Fedi vingerpuss võiks tuua 1930ndate stiilis krahhi?

165 miljardit dollarit haldava riskifondide grupi Bridgewater Associates asutaja Ray Dalio kirjutas klientidele saadetud teates, et väldib finantsturgudel suurte panuste tegemist hirmust, et Föderaalreservi poliitika muutus võib kaasa tuua soovimatuid tagajärgi.

Teade tuli ajal, mil Rahvusvahelise Valuutafondi (IMF) tegevjuht Christine Lagarde hoiatas eile Indias peetud sõnavõtus, et baasintressimäära tõus võib põhjustada arenevatel turgudel ebastabiilsust.

Mõlemad kommentaarid vihjavad keskpanga otsuse kaalukusele, sest intressimäärade tõstmine oleks pea terve viimase kümnendi jooksul esmakordne.

Turu ootused on, et keskpank tõstab intresse juunis või septembris, ent dollari hüppeline tugevnemine ja mõningad nõrgad majandusindikaatorid on tõstnud analüütikutes ebakindlust.

Dalio ja tema kolleeg Mark Dinner võrdlesid tänaseid finantstingimusi 1937. aastaga ehk kaheksa aastat pärast 1929. aasta börsikrahhi. Toona oli neli aastat kestnud rahatrükk upitanud aktsiate hinnatasemed kõrgele ning Föderaalreservi enneaegne rahapoliitika karmistamine kukutas Dow Jonesi tööstuskeskmist ühe kolmandiku võrra ja müügilaine kandus ka järgmisse aastasse.

Praegu kardavad paljud analüütikud Föderaalreservi rahapoliitika karmistamise võimalikke kaudseid mõjusid. Esmajoones valmistavad muret arenevad turud ning seda just tugevneva dollari kontekstis.

Dalio ning Dinner toovad oma teates välja, et kui arenevate riikide keskpankurite võime efektiivselt rahaturge stimuleerida on otsakorral ning et dollar on maailma reservvaluuta ja maailm vajab lõdvemat, mitte karmimat rahapoliitikat, siis tuleks loota, et keskpank on karmistamise koha pealt väga ettevaatlik.

Financial Times kirjutab, et Dalio kommentaarid on juba pikka aega investorite seas hinnatud ning tema 80 miljardi suurune Pure Alpha fond oli LCH Investmentsi mulluste andmete järgi üks parima tootlusega fonde.